爱游戏电竞-专家称美联储将在年底冲破256美元，引发引发关注

　　本周(9月14至18日当周)美联储(FED)将成为市场当之无愧的焦点，削弱投资人对中国数据、欧元区通胀报告、以及日本和瑞士利率决议的注意。全球金融市场将屏息以待美联储(FED)9月利率决议以及之后主席耶伦的记者会，市场希望通过美联储9月加息与否来为未来交易提供指引。在近来一连串的金融动荡之后，市场已经明显减少对美联储9月加息的押注。不过，即便如此，仍有不少分析人士坚持美联储本周将加息的立场。至于美元，似乎更多的观点支持美元指数将上行，即便本周不加息。

　　根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，最近一周汇市投机客增持美元多仓，为四周以来首次。9月8日止当周，美元净多仓升至220.爱游戏体育平台7亿美元，此前一周为216.1亿美元；不过这是美元净多仓连续第三周低于300亿美元。做多一种货币意味着押注其将会上涨，反之做空的话则是押注该币种将下滑。美元获得动能，得益于几名美联储官员并未排除本周加息的可能，尽管市场在8月最后一周下挫。这些官员中包括美联储副主席费希尔、以及亚特兰大联储主席洛克哈特。

　　投行大PK：美联储加息 or 不加息

　　接受彭博社调查的78个经济学者当中，有38人预计，自2008年维持利率稳定以支持经济以来，美联储将于9月16日至17日的政策制定会议期间首次加息。联邦基金期货合约长年被交易员用来推测加息概率，这一指标目前为28%，表明市场中的大部分交易者并不相信几天之后将会出现紧缩的决议。

　　路透调查显示，有微弱多数的受访者坚持看法，预计美联储本周将启动近10年来的首次加息，即便市场模型暗示，对全球市场波动性和经济增长的担忧将推迟收紧货币政策的时间。对72位分析师的访查显示，他爱游戏体育们认为9月加息的这一可能性为50%，低于上月调查时的预估中值60%；而在12月底前加息的几率为75%，但低于上次调查中预估的85%。

　　《华尔街日报》调查显示，过去一周，有46%的经济学家预计美联储将在9月会议上加息，较8月初的82%大幅下降。尽管美国经济较为强劲，但美联储官员对全球金融市场、中国经济等因素的担心，或使得他们在9月不会行动。

　　美联储决策委员会投票官员近期评论预示，倾向9月加息与不加息的两方势均力敌。除了鹰派代表里奇蒙德联储主席莱克倾向加息，还有芝加哥联储主席埃文斯倾向不加息等观点明确之外，其他的票委不是未明确表态就是留下了两种决定都有可能的“活口”。

　　加息阵营：

　　美国7月职缺触及纪录高位，过去三个月平均每个月增加22.1万个就业岗位，远超过匹配人口增长所需的升幅。失业率降至七年半低位5.1%，这在美联储多数官员看来，与较低且稳定的通胀率水平相符，对薪资增长有助于推动通胀率升向2%目标的预期可能因此增强。就业市场趋紧，迄今并未激发薪资加速上涨，但分析师相信，距离薪资压力上升已经不远了。加之第二季度GDP年化季率上修至增长3.7%，这些表现都支持美联储加息，而且同时就业市场收紧，产能利用率也处于全球金融危机以来的最佳水平。

　　调查预计，扣除食品和能源的个人消费支出(PCE)物价指数今年平均增长1.4%，明年加速至1.8%。核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标。8月调查中，预计该指标明年升至1.7%。对2015年的预估与上月持平。美国经济在今年剩余时间的增速料不俗。今年国内生产总值(GDP)料平均增长2.5%，高于8月时预估的2.3%。

　　丹麦盛宝银行：基本假设仍是美联储本周将加息，因为如果美联储本周不加息，以后加息将显得太迟了；

　　FTN：美联储会选择加息，也能为不加息找到理由；

　　摩根大通：9月份难以预料，加息可能性略大；

　　三菱东京日联银行：美联储应该会被迫采取行动；美国经济仍在美联储将启动利率正常化的道路上；

　　法国农业信贷：美联储9月加息可能很大，但也可能推迟；

　　Renaissance：美联储不可能用劳动力市场作为推迟加息的借口；

　　加拿大丰业银行：FOMC要“撕掉创可贴”，早就该加息；围绕首次加息时间的不确定性已经令市场无法交易，陷入大幅波动。

　　富国银行：尽管9月份采取行动艰难，但等到10月或者12月行动并不会更容易；坚持美联储在9月份会议上将联邦基金目标利率上调0.25个百分点的预期

　　凯投宏观：经济改善意味着，美联储几乎没有理由继续维持利率在近零水准；然而，一些美联储官员显然希望把最近金融市场的震荡，作为推迟加息的理由。

　　不加息阵营：

　　法国巴黎银行：FOMC将推迟加息，并给出鸽派的展望；耶伦将重申今年晚些时候采取行动；

　　瑞信：FOMC在9月份不会加息，可能会暗示10月或12月；时机基本上取决于全球局势/金融市场动荡；

　　法国农业信贷：预计美联储在10月货币政策会议前，将不会采取收紧货币政策的举动，缘于全球经济增长不确定性加剧，以及通胀预估水平触及多年来的最低位；

　　加拿大皇家银行：如果美联储打算加息，可能会试图将当前市场体现的概率推高；不到50%的几率并且FOMC会议前没有新的指引，意味着将不得不降低对9月加息的预期概率；

　　德意志银行：如果美联储在9月份加息，那FOMC将处于犯政策错误的危险之中，因为市场参与者们届时最有可能押注FOMC将在12月份进一步加息、并将在2016年采取更多行动；

　　高盛：美联储9月不可能加息，最有可能在12月加息；美联储9月会议上基本上会传达12月加息的信号，但耶伦届时可能会表示美联储要看到金融状况改善才会在今年加息；阻碍美联储9月加息的因素一是美国经济数据没有超出预期，更重要的是近期金融市场形势出现恶化；

　　巴克莱：虽然8月的非农报告显示就业市场改善明显，但是“在加息前，对通胀抱有合理信心的第二个条件可能依然没有满足”。同时，美联储可能会在加息前先“评估国际形势的溢出效应”，尤其是来自中国的影响。建议在21.5个基点的水平做多10月联邦基金利率期货；

　　花旗：未来两年里，全球温和衰退是最有可能出现的情形，未来几年内全球实际GDP增长率可能将逐步下滑，到2016年年中回落至2%，甚至可能低于2%，在新兴市场尤其是中国的引领下，全球似乎面临着陷入衰退的风险；

　　诺贝尔奖获得者、前世界银行首席经济学家Joseph Stiglitz：美联储并不会在9月份利率决议上宣布加息，这样的结果连白痴都能猜到——美联储置身太过关注通胀和华尔街的险境之中，其政策可能会伤及收入；

　　曾被称为耶伦主要助手、达特茅斯学院经济学家Andrew Levin：美联储本周加息是错误的，因就业市场仍未回到充分就业的轨道，且失业率不是良好指标，因其常常掩盖刚刚放弃继续找工作的人数；若美联储真要加息，将重蹈2000年日本央行过早加息的覆辙；他还希望每次FOMC会议后都应举行新闻发布会。

　　克鲁格曼：不认为美联储将在本周采取行动；依然认为本月加息将是一个错误决定，但对美联储不犯错并没有太大的信心。美联储急切希望加息——似乎美联储迫切准备重复欧洲和日本央行的错误。

　　值得注意的是，更有高盛经济学家表示，美联储应该考虑量化宽松(QE)。该投行指出，鉴于金融环境收紧，美国2016年和2017年GDP增速可能会被温和下修。尽管加息的目的视为了收紧金融环境，但最新的分析暗示，如果近期加息一次，将等同于加息三次。高盛的金融环境指数(FCI)相对于FCI准线已经过于收紧。鉴于此，最佳方式放宽金融环境。这暗示美联储应该推迟加息，甚至是重新启动QE4。

　　加息风险 PK 不加息风险

　　尽管市场关于美联储本周是否加息的看法仍存在巨大分歧，但在西方分析人士看来，美联储不论启动加息还是决定按兵不动，暂不加息，都面临风险。

　　加息风险：

　　让本已脆弱的全球经济雪上加霜——全球最大对冲基金Bridgewater Associates的创始人Ray Dalio预计，为避免美国遭受全球经济增长收缩打击，美联储明年将不得不释放更多流动性。美联储加息可能导致新兴市场货币进一步贬值，新兴市场的美元债务更高。世界银行首席经济学家Kaushik Basu警告，如果本月美联储会议决定加息，将触发新兴市场的“恐慌和动荡”。

　　美联储失去通胀方面的信誉——美国对冲基金Graham Capital Management的首席经济学家Julia Cornado本月初评论称，如果美联储9月就行动，那等于告诉我们，联储不怎么在乎全球经济走势，也不怎么在乎国内通胀让人失望的形势。

　　不加息风险：

　　加息“数据决定论”的信誉面临挑战，美联储得时刻准备为金融市场操心——摩根大通首席美国经济学家、前美联储理事会经济学家Michael Feroli认为，不加息会干扰上述货币政策数据决定说的信号。不过美联储官员已经改变了口气，现在说的是决定政策的数据也包括金融市场。

　　渐进式加息计划破产——Renaissance Macro Research LLC的美国经济主管Neil Dutta认为，美联储观望越久，就越有可能失去未来逐步缓慢加息的能力。这也显然有违费希尔提到的加息方式。

　　美联储加息或者不加息，美元最终将上涨？

　　英国《金融时报》援引伦敦Peel Hunt证券公司经济学家Ian Williams表示，美联储主席耶伦及其同事所面临的挑战是艰巨的，他们要作出最适合于美国国内经济的决定，同时还要注意对全球资产市场可能产生的影响。有分析人士指出，一旦美联储扣动加息扳机，投资者恐怕也需要面临市场会作何反应的问题。无论加息与否，届时全球市场势必将“群魔乱舞，一片混乱”。

　　Commonwealth Foreign Exchange首席市场分析师Omer Esiner表示，投资人和汇市分析师对美联储是否会在本周加息意见不一，令美元在本周声明发布前将陷于窄幅区间。许多投资人倾向保持观望，直到出现一些宏观经济发展，或美联储更倾向加息或不加息的更明确迹象。

　　法国农业信贷(Credit Agricole)的经济学家则预计，若美联储利率决议按兵不动，耶伦预计在随后的新闻发布会上发表更为鹰派言论，旨在为今年稍后的加息行动做好准备。这也暗示，即便美联储维持利率不变，美元也不太可能面临持续的下行风险。有鉴如此，法国农贷建议做多美元，尤其是做多美元兑瑞郎和美元兑日元。即便美联储本周没有“按照市场预期”收紧货币政策，预计美元的下行空间也有限。

　　上周，对冲基金SLJ Macro Partners LLP联合创始人、前摩根士丹利(Morgan Stanley)外汇策略师Stephen Jen目前给出这样一个奇特的观点：条条大路指向美元将走强。该分析师提出了所谓的“美元微笑(dollar smile)”理论。根据“美元微笑”理论，在美国经济强劲增长或陷入深度衰退时，美元都将上涨。

　　他预计，无论美联储能否在不引起市场动荡的情况下成功加息，美元都将走强，尤其是兑新兴市场货币。他称，目前局面很有趣——美国经济在继续增长，但金融抛售的风险同时也上升了，这种环境事实上对美元最有利。美元在多种情境下应该都会得到支撑。尽管市场延后了对美联储首次加息的时间预期，但猜测美联储将收紧货币政策而买入美元的投资者仍在获得收益。

　　彭博统计的分析师们预测到年底，美元对16个主要贸易伙伴国家中超过一半的货币都将升值。与此同时，对冲基金们也正在押注美元对新兴市场货币上涨。

　　尽管在2004年美联储启动上一轮加息周期时美元出现下跌，但在第二年(在美联储将基准利率提高200个基点)，美元兑主要货币上涨8.7%。2008年，因全球金融危机驱使避险需求上升，美元再度大涨，彭博美元即期指数涨幅高达8.9%；该指数今年迄今为止上涨7.1%。

　　巴克莱驻新加坡亚太区外汇策略主管Mitul Kotecha表示，市场只会押后美联储加息预期，而不会消除这种预期；不会看到亚洲货币有很大的喘息空间，不仅有来自中国的压力，同时还面临资金持续外流以及经济增速放缓的局面。澳洲国民银行(NAB)驻悉尼外汇策略联席主管Ray Attrill表示，尽管有关美联储加息的预期降温，但一旦加息变为现实，这也就为届时美元上涨创造可能性；加息会构成支撑，股市遭抛售也会构成支持，或许你爱游戏电竞真的可以看到美元露出一丝微笑。

　　本周其它重磅事件前瞻：火爆央行周你还需关注这些！

　　周一(9月14日)，市场比较清淡。欧盟统计局将公布欧元区7月工业产出报告，考虑到欧元区通胀改善迹象不明显，且经济复苏尚未完全企稳，目前市场预期欧洲央行可能延长当前的购债期限。另外市场还可以关注关注欧洲央行管委会委员诺亚的讲话。

　　周二(9月15日)，市场将宣布正式进入央行周行情。澳洲联储公布纪要。虽然澳洲联储在利率决议时按兵不动，不过如果会议纪要论调暗示可能仍然存在进一步行动的空间，澳元将面临下行风险。日本央行公布利率决议，行长黑田东彦召开记者会。鉴于日本自民党议员山本幸三日前称，日本央行应至少扩大资产购买规模10万亿日元。投资者需要关注日本央行是否会在9月货币政策会议上采取行动，或者暗示近期将扩大资产购买计划。鉴于日本央行去年11月会议的举措，需要谨防”黑天鹅”出现。

　　经济数据方面：日内需重点关注素有”恐怖数据”之称的美国8月零售销售。该数据将阐述当前美国消费者是否愿意消费，进而佐证美国经济复苏的程度。美联储所谓的9月升息预期就要到来，经济数据势必会成为决策者的一项衡量指标。此外，投资者还需要关注英国通胀数据，以及德国ZEW经济景气指数。

　　周三(9月16日)，美国公布8月CPI数据。随着就业市场稳健复苏，通胀一直是美联储决策者的”老大难”问题。若通胀仍然处于低位，回升势头受到抑制，决策者或许真的需要”三思而后行”。此外英国将公布至7月三个月ILO失业率，结合昨天的英国通胀数据，投资者或许对英国央行的加息时间有了更进一步的预估。

　　周四(9月17日)，美国联邦公开市场委员会(FOMC)进入最后一天，市场正屏息等待”最后的结果”，汇市或有着“大战一触即发”的窒息感。经济数据方面：美国方面公布8月新屋开工，上周初请失业金人数等指标。其他央行动态方面：欧洲央行公布经济公报、澳洲联储公报，以及瑞士央行货币政策评估。

　　周五(9月18日)，市场“审判”日。FOMC将于北京时间日内凌晨2:00公布利率决议，耶伦在2:30分召开记者会，9月加息与否的悬念将揭晓。

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